曾因AI爆火的燃料电池龙头被做空机构盯上股价大跌

2026-07-10 · dgxinzao.com

周三，做空机构Hunterbrook发布报告，对燃料 电池 龙头Bloom Energy的供应链和产能提出了质疑。 该公司股价盘中一度下跌12%，最终收跌5.67%，报254.29美元。 Bloom Energy此前曾是 人工智能 （AI） 电力 需求增长预期推动下的明星个股。上述报告重点关注的是该公司对钪的依赖。钪是一种 稀土 元素，用于其燃料 电池 。H

周三，做空机构Hunterbrook发布报告，对燃料 电池 龙头Bloom Energy的供应链和产能提出了质疑。

该公司股价盘中一度下跌12%，最终收跌5.67%，报254.29美元。

Bloom Energy此前曾是 人工智能 （AI） 电力 需求增长预期推动下的明星个股。上述报告重点关注的是该公司对钪的依赖。钪是一种 稀土 元素，用于其燃料 电池 。Hunterbrook表示， 为了满足市场对其5吉瓦年产能的预期，光Bloom Energy一家就需要约220吨氧化钪。

然而Hunterbrook进一步指出， 预计全球氧化钪的年供应总量仅为240吨，而全球年需求总量约为310吨， 暗示其产能目标难以实现。

在该公司一季度财报会上，公司高层表示，目前的生产规模每年可支持高达5吉瓦的产能。

与此同时， Hunterbrook还对Bloom Energy的营收增速提出了质疑。

根据上述报告的说法，2025年第四季度，Bloom Energy 74%的营收来自该公司与布洛克菲尔德（Brookfield）共同拥有的合资企业，而非独立增长能力。Hunterbrook表示，截至3月31日，Bloom未经审计的200亿美元订单积压与4.926亿美元的剩余履约义务形成了鲜明对比。

与此同时，Hunterbrook进一步指出， 公司的主要客户、 甲骨文 在新墨西哥州开展的Jupiter项目也尚未获得燃料 电池 使用许可。 此前该公司宣称，计划为 甲骨文 AI相关项目提供最高2.8吉瓦 燃料电池 系统。

报告还指出， 美国电力 公司（American Electric Power）26.5亿美元的 燃料电池 订单，部署时间似乎也从2028年推迟到“不晚于2030年”。

事实上，自2024年初以来，Bloom Energy已经更换了四位财务主管，其中近一年时间该公司没有常任首席财务官。

值得注意的是，Bloom Energy在过去一年中曾受到资本市场的火热追捧，核心原因在于AI 数据中心 建设带来的 电力 需求增长。随着大模型训练和推理需求持续上升， 数据中心 对稳定、不间断 电力 供应的要求明显提高。

Bloom Energy的固体氧化物 燃料电池 系统，被视为有望受益于这一趋势的解决方案之一。即便计入周三的下跌，该股过去一年累计涨幅仍接近10倍，但其估值压力已明显上升。

6月早些时候，Bloom Energy曾因一项AI大型 数据中心 项目暂停开发的消息大跌约10%。当时有报道称，美国 人工智能 基础设施服务Crusoe已应客户要求，暂停其位于美国怀俄明州夏延市的一项大型数据中心项目开发工作。

而该项目原计划引入约900兆瓦Bloom Energy燃料电池系统，用于为数据中心提供电力支持。夏延项目进展出现不确定性后，投资者就开始重新评估其订单兑现能力。